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6月美联储议息会议点评

发布时间:2021-01-21 17:05:26 阅读: 来源:斧子厂家

6月美联储议息会议点评

1.经济复苏势头不减,再减购债100亿  6月美联储议息会议决定维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变,缩减每月购债规模至350亿美元,将从6月开始每月购买150亿美元MBS和200亿美元美国国债。FOMC声明中表示,美国经济存在“充足的潜在复苏势头”,整体来看对美国经济向好态度坚定,稳步缩减购置规模,加息倾向有所延后,其余并无超预期内容。

要点概览:  经济评述:FOMC认为经济中存在“充足的潜在复苏势头”。受寒冬影响家庭支出增速有所放缓,美联储因此调低了2014年的经济预测至2.1%-2.3%,2015年和2016年预测仍保持不变,说明美联储对经济前景仍保持积极的乐观的态度,每月百亿退出QE的节奏将继续保持。  相比2014年3月,美联储对支出和生产情况的评估有所变化,家庭支出缓慢增长,商业固定投资恢复增长势头,但房地产部门的复苏仍然缓慢。这与我们之前提示的三大复苏质量问题一致。  就业市场:目前经济大环境有足够的力量支撑持续改善的劳动力市场。自美联储推出资产购买计划以来,美国朝着最大化就业前进,劳动力市场前景在改善,这也是美联储继续缩减QE的理由。  2.下调经济前景预期,延后加息时点预期  尽管美联储官员们下调了今年美国经济增速预期,但耶伦在随后的新闻发布会上称主要因为一季度经济增速疲软,对经济整体动能保持乐观。但我们认为美国复苏质量仍在三方面存在问题,仍需谨慎重估美国下半年复苏的动能:  1.美国劳动力市场离“令人满意”还很远。5月失业率维持低位,就业人口中全职比例上升,就业市场质量有所提高,但劳动参与率处于历史低位,劳动力闲置问题显著。  2.近期房地产随呈现缓慢复苏,但相关数据仍处于低位水平,房地产活动萎靡风险仍在。5月新屋开工指数虽有所增长,但现数据仅为2004年和2005年平均水平的一半,且NAHB房产市场指数仍在扩张线50以下,建筑商对新屋销售持谨慎态度。  3.伊拉克发生内战爆发将致使能源价格上升,海外经济复苏的不确定性加剧,此外,地缘政治紧张局势和新兴经济体的经济压力也将对全球经济信心产生威胁。  也是基于这三点潜在的原因,虽然近几个月美国经济活动增速在反弹,劳动力市场大体呈现出进一步改善,但联储也强调了尽管失业率下降了,但仍然处于高位。家庭支出以温和速度增长,企业固定投资恢复了上涨,但房地产部门复苏仍然缓慢。  我们认为,FOMC委员加息倾向虽有所延后,2015年何时真正加息要看经济强弱。目前即使指标在接近这一目标水平,乐观情况下加息也暂不会提前;若经济状况复苏缓慢,可能会使美联储将联邦基金利率继续在低位维持一段时间,0-0.25%的超低利率依旧是合适的,时点延迟至秋季加息。  综上所述,我们对美国经济的乐观态度一直好于市场,但当前却强调三点复苏中的质量问题,需要谨慎重估下半年的增长动能。统观美国5月数据的确印证经济中存在“充足的潜在复苏势头”,6月维持5月增长趋势判断大概率会实现,稳步转好将会拉动全球经济在2014年走入复苏。长期继续看好美元和美股走强,在当前限制美国复苏质量的房地产、就业与地缘政治的3点问题明了之前,直至2015年中后段,中间仍有一段政策真空期与情绪稳定期,可以支持资金流入新兴市场。

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